比特币11月下跌近17%，为2019年以来最差表现。尽管短期承压，但分析师指出机构资金流入与市场清洗已为2026年牛市奠定基础。链上数据显示长期持有者占比上升，技术指标

MicroStrategy董事长Michael Saylor宣布以9.62亿美元增持10,624枚比特币，总持仓量达660,624枚，突破66万枚大关。尽管公司股价年内下跌51%，但其比特币持仓已实现超22%

截至本周初，比特币ETF与上市公司合计持有257万枚BTC，超越交易所209万枚存量。这一结构性转变重塑了市场流动性格局，推动波动率从80%降至40%，但机构主导下的尾部风险正

比特币价格回落至86,000美元下方，受科技板块调整及AI支出过热担忧影响。链上数据显示资产相关性升至六个月高点80%，反映风险资产联动加剧。美联储政策预期变化叠加

比特币价格稳定在真实市场均值之上，但链上数据显示超25%供应处于亏损状态，资本动能转弱，ETF资金流入转负，期权市场隐含波动率压缩。当前市场结构与2022年一季度高度相